Au retour de sa dernière victoire, Rocky Balboa (Stallone) apprend que tout son argent a été perdu par un comptable peu scrupuleux. Pour aggraver les choses, les blessures liées à son combat le force à prendre sa retraite.

Donc Rocky, sa femme Adrian (Talia Shire) et son fils Rocky Jr. (Sage Stallone), déménagent dans leur ancien quartier du Sud de Philadelphie. Ici-bas, le combattant doit soigner la rancœur qu'entretient son fils à son égard, celle-ci va s'intensifier quand Rocky entraine Tommy Gun (Tommy Morrison).

Quand Tommy trahit son mentor et le provoque publiquement, Rocky comprend qu'il doit faire son retour sur le ring.